半年后，瑞幸翻盤！陸正耀“不在其位，仍謀其政”

在這個(gè)信息更迭極快的時(shí)代，瑞幸漸漸被人們忘在了腦后，卻在偶然發(fā)現(xiàn)身邊還有人在喝著它的咖啡，原來瑞幸還活著？

半年過去了，雖然自救行動(dòng)仍在持續(xù)，但瑞幸咖啡也是真的“活”過來了！

瑞幸咖啡9月2日下午召開了特別股東大會(huì)，宣布，重新選舉邵孝恒（Sean Shao）為董事會(huì)獨(dú)立董事。

在不到兩個(gè)月前的7月5日，瑞幸特別股東大會(huì)中，瑞幸咖啡董事會(huì)提名曾英和楊杰為獨(dú)立董事，同時(shí)解除陸正耀、黎輝、劉二海及邵孝恒的董事職務(wù)。

邵孝恒曾在2019年5月31日出任瑞幸咖啡獨(dú)立董事。

今年4月2日，瑞幸咖啡公告，稱自查發(fā)現(xiàn)公司首席運(yùn)營官劉劍財(cái)務(wù)造假，牽涉約22億元交易額，公司董事會(huì)成立特別委員會(huì)，進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查。而邵孝恒正是推進(jìn)瑞幸咖啡獨(dú)立調(diào)查的關(guān)鍵人物。

6月被迫退市

早在6月中旬，瑞幸咖啡的年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所--安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所曾收走瑞幸管理層電腦，發(fā)現(xiàn)管理層財(cái)務(wù)舞弊確鑿證據(jù)，并向公司審計(jì)委員會(huì)報(bào)告。

隨后公司管理層成立特別調(diào)查委員會(huì)，任命Kirkland& Ellis（凱易國際律師事務(wù)所）為獨(dú)立外部顧問。凱易在著名的金融咨詢公司FTI Consulting的協(xié)助下展開調(diào)查。隨后公司公布的初步調(diào)查結(jié)果。

有接近瑞幸高層的人士還透露，安永甚至收走了瑞幸咖啡所有管理層的電腦。

審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，自2019年5月起，瑞幸咖啡新增的B端大客戶和新增供應(yīng)商多達(dá)十幾家。比如，青島志炫商務(wù)咨詢有限公司扮演B端大客戶的角色，這家公司從2019年5月至11月期間，以大手筆訂單方式購買咖啡代金券100多次，每次訂單金額高達(dá)90多萬元。

而這家公司注冊(cè)資金不過500萬元，且通過公開渠道查詢，這家公司不僅與瑞幸咖啡的多名董事和高管存在共同投資等關(guān)聯(lián)關(guān)系，公司的公開電話竟然與神州租車的一家分支機(jī)構(gòu)相同，并以神州優(yōu)車的一個(gè)電子郵箱地址注冊(cè)。

在被審計(jì)師收走的電腦中，審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)了對(duì)造假全鏈條業(yè)務(wù)申請(qǐng)的批復(fù)郵件。這些郵件，包括造假交易的付款申請(qǐng)、關(guān)聯(lián)公司設(shè)立的籌劃安排、偽造交易的成效匯報(bào)等等。

至此，瑞幸造假蓋章定論。

而在6月末，luckincoffee瑞幸咖啡發(fā)布聲明：瑞幸咖啡公司將于6月29日在納斯達(dá)克停牌，并進(jìn)行退市備案。


財(cái)務(wù)造假終于讓瑞幸咖啡栽了大跟頭。

陸正耀仍“遙控”管理

今年7月，瑞幸咖啡董事會(huì)陷入分裂，兩大陣營在爭(zhēng)奪公司管理權(quán)，分別是以陸正耀為代表的公司管理層陣營，和以黎輝、劉二海、邵孝恒為代表的投資人和獨(dú)立董事陣營。

7月14日，瑞幸咖啡向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交的文件中宣布，任命郭謹(jǐn)一為新任首席執(zhí)行官和董事長(zhǎng)，陸正耀、劉二海、黎輝、邵孝恒不再擔(dān)任董事會(huì)成員。

經(jīng)過這場(chǎng)管理層洗牌后，新董事會(huì)成員共8名，包括5位獨(dú)立董事和3名管理層成員，獨(dú)立董事占絕對(duì)多數(shù)。

表面上看，這一場(chǎng)爭(zhēng)奪公司控制權(quán)的戰(zhàn)斗暫時(shí)平息。實(shí)際上，兩股勢(shì)力仍在明爭(zhēng)暗斗：一邊是以黎輝、劉二海為代表的機(jī)構(gòu)股東、獨(dú)立董事急于將陸正耀掃地出門，奪取實(shí)權(quán)；一邊是以陸正耀為首的“神州系”負(fù)隅頑抗。

事實(shí)上，郭謹(jǐn)一，正是出自“神州系”。2016年開始擔(dān)任神州租車的時(shí)任董事長(zhǎng)陸正耀助理，2018年瑞幸成立時(shí)，成為聯(lián)合創(chuàng)始人，曾負(fù)責(zé)瑞幸咖啡的門店拓展和供應(yīng)鏈管理。此外，新入局的兩位獨(dú)立董事曾英與楊杰，是7月5日的股東大會(huì)上，由陸正耀一方提名進(jìn)入。

當(dāng)時(shí)的這份公告意味著，瑞幸咖啡內(nèi)部由陸正耀一派占據(jù)上風(fēng)。

經(jīng)過這輪重組，瑞幸董事會(huì)成員依然多是陸正耀的親信，即使不在瑞幸董事長(zhǎng)的位置，陸正耀仍能完全控制董事會(huì)。

在今年8月3日，瑞幸咖啡股東Lucky Cup Holdings Limited和Fortune Cup Holdings Limited要求在9月2日召開特別股東大會(huì)，審議是否恢復(fù)邵孝恒董事會(huì)成員的身份，上述兩家公司的背后是大鉦資本。

預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)整體盈利

瑞幸咖啡目前已從納斯達(dá)克停牌，交易所退至粉單市場(chǎng)（Pink Sheets，場(chǎng)外交易市場(chǎng)）后，不過，其股票不僅沒有崩盤，反而一直保持活躍。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月13日開盤價(jià)為3.49美元 /股，相較退市停牌時(shí)的1.38美元 /股，上漲了一倍多。投資者對(duì)瑞幸私有化及新管理層幫助瑞幸復(fù)蘇似乎抱有一定期待。

北京郝俊波律師事務(wù)所主任律師郝俊波認(rèn)為，如果瑞幸后續(xù)經(jīng)營得好，股票可能再漲，但交易量會(huì)小很多，價(jià)格也不會(huì)太高。

鑒于造假風(fēng)波帶來的負(fù)面影響，瑞幸未來獲取融資的可能性極小，資本層面的價(jià)值一落千丈，遍布全國的門店?duì)I銷網(wǎng)絡(luò)和用戶規(guī)模，是僅剩的“底牌”。

瑞幸咖啡退市后，其在全國的4000多家門店、3萬多名員工保持正常運(yùn)營，其官方微博仍保持高頻更新，持續(xù)在推新品，且部分新品出現(xiàn)售罄情況。

經(jīng)走訪發(fā)現(xiàn)，門店工作人員仍是“老面孔”，店員一直處于忙碌狀態(tài)，不時(shí)有外賣人員進(jìn)出取餐。

多家位于廣州市的瑞幸咖啡門店店員強(qiáng)調(diào)，退市不影響該店正常經(jīng)營。

截至今年7月份，瑞幸咖啡單店現(xiàn)金流已轉(zhuǎn)正，說明瑞幸不再是賠錢賣產(chǎn)品，它開始有收益了。根據(jù)目前經(jīng)營狀況，管理層預(yù)計(jì)，2021年將實(shí)現(xiàn)整體盈利。


“就運(yùn)營層面而言，瑞幸的剩余價(jià)值非常大，門店規(guī)模、產(chǎn)品創(chuàng)新以及整個(gè)商業(yè)模式等方面，仍存在不少亮點(diǎn)，很多機(jī)構(gòu)和金主伺機(jī)進(jìn)入。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析，未來瑞幸被收購的可能性比較大。

至于瑞幸還有多大剩余價(jià)值，主要取決于兩個(gè)方面：一是瑞幸的整個(gè)頂層設(shè)計(jì)需要梳理完善，二是能夠穩(wěn)定門店和消費(fèi)者運(yùn)營，保證自身具有造血能力。

郝俊波表示，瑞幸咖啡雖然退市了，但公司沒破產(chǎn)，從理論上來講，有賠償義務(wù)，也有一定的賠償能力。此外，投資者的訴訟期一般需要兩三年時(shí)間，無論股權(quán)和管理層如何變更，對(duì)投資者集體訴訟也不會(huì)產(chǎn)生任何影響。

“債權(quán)人是瑞幸最大的威脅，如果資不抵債，他們可以向法院申請(qǐng)公司破產(chǎn)清算。” 郝俊波認(rèn)為，瑞幸唯一可以做的是，通過現(xiàn)有新管理層，保持公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)，獲得更多盈利，慢慢解決債務(wù)問題，未來還有發(fā)展的可能性。